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美国大选以来,中美都在抢黄金

美国大选以来,中美都在抢黄金

wuwennan 2025-03-03 实时报价 3 次浏览 0个评论

来源:雪球App,作者: 华尔街见闻,(https://xueqiu.com/1107854878/324014438)

近日,受“央行购金热”推动,高盛上调了对黄金的年底目标价,毕竟,仅2024年12月,全球央行就购入了108吨黄金。

2月18日,也发布报告称,尽管今年黄金创下新高,但仍可能进一步上涨,原因有三:

第一,去美元化已成为了长期利好因素,推动黄金作为避险资产的需求;第二,中国和西方国家,尤其是美国,对黄金的需求都在回升;第三,虽然美国利率上升可能会对黄金带来一定的下行风险,但这种风险可能是短期且影响有限的,仍预计今年美联储会有一次25基点的降息。

根据的模型,截至1月,黄金的上涨与其驱动因素一致,并且,虽然巴克莱尚未获得2月的完整数据集,但目前的数据表明,黄金将继续面临上行压力。

中美对黄金的需求都在回升

近期,中国对黄金的需求有所回升,主要由央行购买推动。

美国大选以来,中美都在抢黄金

在暂停了六个月后,中国人民银行自去年11月以来恢复了黄金购买。指出,通常,央行一旦开始购买黄金,往往会进入一个长期购买周期。

补充道,在更广泛的外部风险面前,中国人民银行可能会继续推进外汇储备多元化,将其的比例拉近至全球平均水平。

除了中国,西方国家对黄金的需求也在显著增加。

自美国大选以来,全球黄金实物需求激增,美国的需求尤为突出,美国COMEX黄金库存自11月以来上涨了120%,而伦敦金属交易所(LBMA)的黄金和白银库存则有所下降。

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表示,加拿大和墨西哥是进口的五大来源国之一,特朗普政府计划对这两个国家加征的关税,暂时不排除贵金属的影响。

进一步,由于关税预期导致了美国黄金价格的溢价,近两个月以来,大量黄金已从全球金库和金条银行转移到了美国。

例如,历史上,瑞士和英国曾是出口的两大市场,但自2024年12月以来,贸易流向发生了逆转:瑞士对美国的黄金出口激增至64.5吨,自11月以来增加了11倍;同一时期,瑞士对伦敦的黄金出口激增至14.3吨,比前一个月增加了14倍,这表明瑞士黄金正通过直接和间接渠道流向美国。

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黄金上涨与其驱动因素一致

的模型表明,截至1月,黄金的上涨与其驱动因素一致,并且,虽然巴克莱尚未获得2月的完整数据集,但目前的数据表明,黄金将继续面临上行压力。具体模型如下:

使用实际收益率和美元的5年滚动回归模型,黄金的平均R平方约为60%,预测出的当前黄金价格约为每盎司2100美元,明显低于现货价格。但是,如果将央行需求和不确定性纳入回归分析,平均R平方跃升至81%,且与现货价格的差距几乎消失。

本文来自华尔街见闻,欢迎下载APP查看更多

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